招銀國際：維持內(nèi)險(xiǎn)行業(yè)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí) 權(quán)益上行周期建議關(guān)注中國人壽
招銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，推薦負(fù)債端穩(wěn)健增長的中國太保（02601），中國平安（02318）和中國人壽（02628），和穩(wěn)健派息的中國財(cái)險(xiǎn)（02328）。權(quán)益上行周期建議關(guān)注純壽險(xiǎn)標(biāo)的中國人壽。
報(bào)告中稱，中國內(nèi)地5家上市險(xiǎn)企披露全年業(yè)績預(yù)增公告，全年歸母凈利潤強(qiáng)勁增長，主要由于2024年第三季權(quán)益市場大漲帶動(dòng)投資收益大幅提升的影響。展望2025年，該行認(rèn)為壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值（NBV）增長將更多以價(jià)值率提升為主要驅(qū)動(dòng)，新單保費(fèi)增速有望回歸穩(wěn)健常態(tài)，預(yù)計(jì)2025年上市險(xiǎn)企NBV增速回歸至中高單位數(shù)至低雙位數(shù)水平。
產(chǎn)品層面，分紅險(xiǎn)銷售占比的提升有望較今年更加顯著，但預(yù)計(jì)整體增幅將保持穩(wěn)健，推動(dòng)險(xiǎn)企剛性負(fù)債成本進(jìn)一步下行。選股層面，看好投資端邊際改善和資負(fù)久期匹配更優(yōu)的個(gè)股，維持行業(yè)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
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