摩根大通：周一科技股的暴跌不構(gòu)成信用問題
快訊
2025年01月29日 04:45 31
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摩根大通認為DeepSeek周一引發(fā)的萬億美元股市市值蒸發(fā)對債市幾無影響，不過對波動率普遍上升的擔(dān)憂可能對信用利差產(chǎn)生負面影響。
盡管股市下跌，高評級債券利差平均走闊1個基點，CDX投資級債券指數(shù)擴大0.7個基點。
Eric Beinstein和Nathaniel Rosenbaum等摩根大通信用策略師周二在一份報告中寫道，鑒于DeepSeek技術(shù)進展與高評級信用風(fēng)險之間的間接聯(lián)系，“這是一個合乎邏輯的結(jié)果”。
這是因為納斯達克100指數(shù)中前五大成份股 —— 蘋果、微軟、英偉達、亞馬遜和Meta —— 在該指數(shù)中的權(quán)重合計達到42%，但僅占高評級未償債券的2.4%。
剔除微軟和亞馬遜的租賃業(yè)務(wù)，上市公司的凈債務(wù)均為負，即現(xiàn)金多于債務(wù)。
“總而言之，這些發(fā)行人的股價波動不是信用市場的問題，”分析師寫道。
其次，近來金融板塊債券一直跑贏股市。
雖然周一美國國債收益率走低將投資級債券的平均收益率推至六周低點，但總回報率已經(jīng)回升，這應(yīng)該會提振需求。
最后，分析師們認為人工智能需求帶來的潛在電力需求變化對公用事業(yè)板塊影響不大。
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