跌破5000元/噸！這一品種創(chuàng)四年來新低

快訊 2024年12月06日 09:00 21 admin

　　本文源自：期貨日報

　　近一個月以來，PVC期價連續(xù)下跌，市場情緒較為低迷。周三，PVC期貨跌破5000元/噸關口，最低觸及4985元/噸，創(chuàng)四年來新低。在國內(nèi)商品多數(shù)下跌的大背景下，PVC此波行情的調(diào)整在預期之內(nèi)，但價格下跌的幅度卻超出市場預期。

跌破5000元/噸！這一品種創(chuàng)四年來新低

　　“從全年視角來看，PVC期貨價格走勢基本表現(xiàn)為強預期與弱現(xiàn)實之間的博弈，短期的價格上漲更多源自政策預期的推動，然而基本面改善幅度有限，短期情緒消退后一旦轉(zhuǎn)到基本面現(xiàn)實情況上，PVC盤面多表現(xiàn)出下跌趨勢?！敝行沤ㄍ镀谪浤芑紫治鰩煻さけ硎?，近期PVC期貨增倉下行基本符合市場預期，近月合約當前的高庫存問題并沒有化解。

　　對此，方正中期期貨產(chǎn)業(yè)研究中心負責人夏聰聰認為，PVC自身基本面疲弱，無論從成本端、供給端還是需求端來看，PVC市場均無利好驅(qū)動。尤其是需求端今年以來持續(xù)低迷，導致市場供需矛盾加劇，加之市場預期不佳，需求端回暖周期拉長，是推動PVC期價不斷走低的主要因素。

　　近期PVC期價創(chuàng)新低主要表現(xiàn)為成本坍塌與基本面季節(jié)性走弱?！半S著時間推移至12月，檢修裝置回歸使得PVC存供給回升的預期?！倍さけ硎?，冬季建材開工率環(huán)比走弱，PVC需求同樣存在著走弱預期。“氧化鋁景氣度較高帶動燒堿價格大幅上漲，氯堿綜合利潤顯著修復，估值抬升導致下方仍存空間?！彼Q。

　　從盤面可以看到，四季度以來，PVC期貨是化工品中走勢最弱的一個品種。相比其他化工品種，PVC的需求與房地產(chǎn)市場具有更高度的關聯(lián)性，在“嚴控商品房增量”的背景下，地產(chǎn)開工端數(shù)據(jù)的回落帶動PVC需求持續(xù)走弱。

　　期貨日報記者了解到，目前出口端成為重要支撐。但11月印度對華PVC反傾銷初裁落地，12月印度對PVC的BIS認證政策即將執(zhí)行，多重利空下我國出口量存在下滑的預期，這進一步強化了“高庫存難去化”的格局。

　　“當前，PVC期貨持續(xù)走弱的核心矛盾點在于供需不匹配?！鄙耆f期貨能源化工高級分析師陸甲明表示，近年來國內(nèi)針對房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈出臺了一系列的政策，并逐步見到成效。短期，PVC下游與建筑相關的需求相對供給而言，依然偏弱。同時，以往的鋪地制品出口由于國際貿(mào)易環(huán)境的變化，也存在不確定性。而作為需求端的亮點，粉料出口也受到印度政策預期變化的影響。

　　“供需偏弱之下，市場需要通過供給端的收縮來平衡?！标懠酌鞣Q，今年供給端的實際成效不太明顯，導致PVC期貨2501合約走勢偏弱。

　　“從階段性表現(xiàn)來看，高庫存成為PVC市場的常態(tài)，高庫存反映的是供應壓力增大?！毕穆斅斀榻B說，無論是裝置檢修季，還是傳統(tǒng)需求旺季，PVC市場均未能啟動去庫，華東及華南地區(qū)社會庫存持續(xù)處于高位?！肮讼鄬Ψ€(wěn)定，而需求端難以提升，庫存消耗緩慢。市場面臨的高庫存壓力不減，PVC行情持續(xù)低迷。”她稱，同時，PVC市場進入冬季后，下游制品廠維持低負荷運行態(tài)勢。隨著氣溫下降，部分地區(qū)下游開工將受限制。

　　值得一提的是，從往年情況來看，春節(jié)前一般是需求淡季，卻是開工旺季。短期供需偏弱格局下，市場對PVC再度累庫也存在一定的預期，這會導致期貨和現(xiàn)貨的弱勢表現(xiàn)。

　　在董丹丹看來，主導PVC盤面后期走勢的因素仍在于預期與現(xiàn)實的博弈?！叭舳唐诘墓┙o回升達不到預期，且印度12月進一步推遲BIS認證執(zhí)行的日期，則價格存在著止跌企穩(wěn)的可能?！倍さけ硎荆湍壳扒闆r來看，在氯堿綜合利潤修復的大背景下，隨著時間的推移，PVC高開工已成定局，估值偏高對期現(xiàn)價格形成拖拽，且盤面需進一步下跌至貼水現(xiàn)貨才能緩解當前的倉單壓力，盤面及現(xiàn)貨基差均存進一步走弱預期。

　　同樣，夏聰聰也認為，當前PVC市場參與者心態(tài)謹慎，預期整體不佳，需求步入淡季后，PVC市場庫存仍存在走高可能?！岸唐谑袌龉┬杳茈y以得到緩解，PVC期貨走勢依舊承壓?！?/p>

　　不過，市場總是在悲觀中孕育希望?！澳壳癙VC期貨2501合約連續(xù)下跌之后，估值端的壓力釋放較為明顯。同時，從1-5價差上來看，有利于近月合約止跌企穩(wěn)。”陸甲明表示，市場或許更加期待供需在12月達到平衡之后的再度消化，這將為明年遠月合約留出運行空間。