花旗：美債市場的“特朗普交易”是時候落袋為安了

快訊 2024年08月17日 07:32 24 admin

　　花旗集團(tuán)策略師放棄了曾經(jīng)流行的“特朗普交易”。

　　該行全球宏觀策略團(tuán)隊周五建議客戶出清所有押注30年期美債跑輸5年期國債的頭寸。5年期和30年期國債收益率之差已從花旗首次建議該交易策略時的20個基點(diǎn)左右擴(kuò)大至38個基點(diǎn)。

　　在拜登糟糕的辯論表現(xiàn)似乎為特朗普重新入主白宮掃清障礙后，Dirk Willer等花旗策略師推薦了押注收益率曲線趨陡的交易。

　　普遍認(rèn)為這位前總統(tǒng)對更寬松財政政策和高關(guān)稅的支持將令聯(lián)邦赤字進(jìn)一步擴(kuò)大，并推高通脹，這對于長期債券是利空，而美聯(lián)儲降息將導(dǎo)致短期債券跑贏其他期限債券。

花旗：美債市場的“特朗普交易”是時候落袋為安了

　　到8月2日，在美國失業(yè)率意外上升導(dǎo)致5年期收益率跌至2023年5月以來更低后，Willer和他的同事建議投資者開始削減頭寸。

　　隨著哈里斯取代拜登成為民主黨總統(tǒng)候選人，特朗普在11月5日大選中獲勝的概率下降，花旗集團(tuán)平掉了剩余頭寸。

　　策略師們預(yù)計，本周強(qiáng)勁的零售銷售和低于預(yù)期的首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)表明，美聯(lián)儲主席鮑威爾下周在杰克遜霍爾會議上不太可能暗示激進(jìn)的貨幣寬松政策。利率市場已經(jīng)完全消化了美聯(lián)儲在9月會議上降息25個基點(diǎn)的可能性，預(yù)計降息50基點(diǎn)的可能性約為16%。

　　“圍繞大選結(jié)果的交易已經(jīng)從市場視野中消失，在9月美聯(lián)儲利率會議前可能不會卷土重來，”Willer在一份報告中寫道。“強(qiáng)勁的零售銷售和較低的申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意味著鮑威爾很難比市場預(yù)期的更加鴿派?！?/p>

　　隨著美聯(lián)儲開始降低利率，美債收益率曲線通常會變陡，導(dǎo)致對政策敏感的短期債券跑贏大盤。

　　Willer表示，鑒于整個大環(huán)境，押注收益率曲線變陡是正確的策略，但如果要保持這個頭寸，需要收益率曲線一個月內(nèi)變陡約12個基點(diǎn)，“從戰(zhàn)術(shù)上來說，我們選擇獲利了結(jié)”。

標(biāo)簽：花旗特朗普落袋