侯孝海卸任后，華潤的百億“白酒殘局”，誰來接盤？
炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會！
來源：鎂經(jīng)
作者：王一行
////
華潤斥資近150億押注白酒未果，靈魂人物侯孝海提前退場，與之有多大關(guān)系？他留下的“白酒殘局”，誰來接手？
華潤的“白酒新世界”尚未實現(xiàn)，提出這一構(gòu)想的靈魂人物，卻提前退場。
6月27日，華潤啤酒（00291.HK）發(fā)布公告：侯孝海因有意投入更多時間于個人安排而決定辭任執(zhí)行董事及董事會主席，自2025年6月27日董事會會議結(jié)束起生效。
在外界看來，侯孝海的辭職有些突然。再過一個月，他便57歲了，還有3年便退休了，為何要提前卸任？具體原因，或許只有內(nèi)部高層人士比較了解。
據(jù)《中國企業(yè)家》雜志報道，侯孝海表示，自己最主要考慮因素來自家庭，卸任之后可能會選擇當(dāng)老師。
然而，外界有不一樣的解讀。
食品酒水領(lǐng)域自媒體“食悟”認(rèn)為，如果不是斥資百億收購金沙酒業(yè)，侯孝海或許會在華潤啤酒熬到退休；也有媒體表示，華潤白酒或?qū)⒚媾R徹底大洗牌。
侯孝海辭任不到一周，金種子酒的總經(jīng)理何秀俠也任期未滿就辭職，她也是出自華潤體系。
這場人事震蕩接下來會如何演化，尚未可知?？梢源_定的是，華潤探索“白酒新世界”兩年多，已走到關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
從逐步“放權(quán)”到徹底離場
侯孝海是華潤“白酒新世界”的提出者和操盤手。
在他的主導(dǎo)下，2022年10月，華潤啤酒以123億元收購了金沙酒業(yè)55.19%的股權(quán)，這是當(dāng)年白酒行業(yè)金額最大的一筆并購案。在此之前，華潤已經(jīng)先后入股了山東景芝白酒以及金種子酒。
▲華潤系白酒版圖，鎂經(jīng)小組根據(jù)公開資料整理
完成對金沙酒業(yè)的收購后，華潤啤酒的白酒版圖就此成型。2023年，華潤啤酒開始正式探索“白酒新世界”。
據(jù)《證券日報》報道，當(dāng)時華潤酒業(yè)對景芝白酒、金種子酒業(yè)、金沙酒業(yè)3家白酒企業(yè)確立了三年100億元的營收目標(biāo)。
侯孝海對白酒產(chǎn)業(yè)提出了清晰的“3+3”戰(zhàn)略。侯孝海表示，華潤酒業(yè)將堅定戰(zhàn)略自信，保持戰(zhàn)略定力，排除一切噪音，踏踏實實地實踐“探索、發(fā)展、變強(qiáng)”的前三年發(fā)展戰(zhàn)略（2023年-2025年），做“白酒新世界”的探索者。
從2023年開始算起，兩個三年發(fā)展戰(zhàn)略到期后，侯孝海剛好60歲，正是退休的年齡。
一開始，侯孝海還親自掌舵。2023年，他先后出任金沙酒業(yè)和景芝白酒的董事長，即便是不在華潤啤酒旗下的金種子酒，侯孝海也占了一個董事職位。
可就在侯孝海準(zhǔn)備大干一場的時候，白酒行業(yè)在2023年進(jìn)入調(diào)整期，去庫存成為行業(yè)主旋律。金沙酒業(yè)也被庫存高企、價格倒掛等問題困擾，業(yè)績也下滑得厲害。
2023年上半年，金沙酒業(yè)的營收僅9.77億元，同比下滑超五成。據(jù)華潤啤酒披露的財報，2023年全年白酒業(yè)務(wù)營業(yè)額為20.67億元。要知道，2021年金沙酒業(yè)營收曾高達(dá)36.41億元，2022年上半年也達(dá)到20.01億元。
白酒業(yè)務(wù)開展遠(yuǎn)不如預(yù)期，侯孝海便逐步退出了相關(guān)企業(yè)管理層。
2024年2月，侯孝海退出金沙酒業(yè)董事會，并辭任相關(guān)職務(wù)；2月21日，侯孝海卸任景芝白酒法定代表人、董事長一職；同年7月31日，侯孝海也不再擔(dān)任金種子酒的董事。
據(jù)界面新聞，關(guān)于退出三家白酒公司的董事會，侯孝海當(dāng)時的回應(yīng)是，這是為了完善和優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)領(lǐng)軍人才，發(fā)揮下屬管理者的能力和歷練，讓決策更加貼近企業(yè)和一線。這被部分媒體視為侯孝海在“放權(quán)”。
如今再回頭看，這一系列動作，更像是一條提前規(guī)劃好的撤離軌跡。
管理層動蕩早已是常態(tài)
侯孝海的提前卸任，更像是近兩年多來華潤白酒板塊管理層震蕩的延續(xù)，而不是孤立事件。
華潤探索“白酒新世界”的這兩年多，業(yè)績不好就換人已是常態(tài)，特別是金沙酒業(yè)，自被華潤收購后，迫于業(yè)績壓力，短短兩年內(nèi)，金沙酒業(yè)已經(jīng)換了三任董事長、兩任總經(jīng)理。
2024年2月，侯孝海退出金沙酒業(yè)董事會后，財務(wù)出身的華潤啤酒副總裁魏強(qiáng)接任董事長職位，同時范世凱和趙新華出任董事。
▲華潤啤酒原董事會主席侯孝海，圖片來自華潤啤酒官網(wǎng)
魏強(qiáng)接任金沙酒業(yè)董事長后，定下一個頗有雄心的目標(biāo)——2024年金沙酒業(yè)營收要增長40%。
然而，2024年12月，接任董事長職位不到一年的魏強(qiáng)，匆匆卸任，由范世凱接掌帥印。2024年金沙酒業(yè)營收實際僅增長了4%，遠(yuǎn)不及預(yù)期。
金種子酒近幾年管理層也在動蕩。據(jù)“金融界”報道，在何秀俠任內(nèi)，金種子酒更換了70%的中層，銷售總監(jiān)曾一年內(nèi)三度換人。
就在侯孝海辭職后不到一個星期，金種子酒總經(jīng)理何秀俠也辭職了，她的任期也未滿。
何秀俠從2022年7月開始擔(dān)任金種子酒總經(jīng)理，期間金種子酒遲遲未能扭虧。2022年至2024年，金種子酒歸母凈利潤虧損分別為1.87億元、0.22億元、2.58億元。
2023年5月，面對投資者的追問，何秀俠曾表示，已經(jīng)找到了扭虧的“藥方”。實際上，當(dāng)時金種子酒只保持了三個季度的盈利。
酒水行業(yè)研究者、千里智庫創(chuàng)始人歐陽千里表示，近年來，金種子酒業(yè)績不佳，自然會使得小股東們產(chǎn)生微詞，需要大股東作出回應(yīng)，而主要負(fù)責(zé)人離崗?fù)鶗徍兔堋?/p>
部分酒類自媒體認(rèn)為，侯孝海的提前卸任，跟華潤白酒板塊的業(yè)績萎靡脫不了干系，特別是當(dāng)年高位收購金沙酒業(yè)的“冒進(jìn)之舉”，需有人擔(dān)責(zé)。
三家白酒企業(yè)的發(fā)展確實遠(yuǎn)不及預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，金沙酒業(yè)營收從2021年的36.41億元縮水至2024年的21.49億元，凈利潤暴跌至不足2億元；金種子連續(xù)四年虧損，2024年營收縮水至9.25億元，2021年-2024年累計虧損超6億元；景芝白酒2020年的營收為11.25億元，自2021年開始便沒再披露業(yè)績。有熟悉景芝的山東酒行業(yè)人士曾向媒體透露，這兩年景芝的業(yè)績下滑得非常厲害。
今年已經(jīng)是華潤啤酒探索“白酒新世界”的第三年，按照侯孝海當(dāng)初規(guī)劃的發(fā)展路線，今年華潤的白酒業(yè)務(wù)應(yīng)該步入“變強(qiáng)”階段，今年結(jié)束之時，華潤系三家白酒公司的營收加起來應(yīng)該要達(dá)到百億規(guī)模。
如今，上述目標(biāo)基本上不可能實現(xiàn)了。
當(dāng)初侯孝海孤注一擲押注白酒，累計投資近150億，如今不但沒有給華潤啤酒帶來更可觀的盈利，反而成為沉重的包袱。
百億“白酒殘局”誰來盤活？
侯孝海的離職，無疑給華潤啤酒的白酒戰(zhàn)略蒙上一層陰影。
白酒行業(yè)目前正處于深度調(diào)整期，市場集中度提高，中小品牌生存壓力加大。華潤雖然資本雄厚，但在品牌運(yùn)營、渠道整合等方面仍面臨挑戰(zhàn)。原本被寄予厚望的“白酒新世界”，并未在預(yù)期時間內(nèi)跑通路徑。
華潤白酒困局的根源，在于戰(zhàn)略邏輯的錯位。它試圖用啤酒行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化管理路徑去改造白酒企業(yè)，卻忽視了兩者在消費(fèi)人群、市場邏輯和價值構(gòu)建上的根本差異——前者強(qiáng)調(diào)動銷效率與性價比，后者依賴文化沉淀、品牌勢能與情感認(rèn)同。
事實證明，用做啤酒的方式賣白酒，并不奏效。
這場斥資百億的“白酒豪賭”，本是侯孝海為華潤啤酒開辟的“第二戰(zhàn)場”。如今主帥提前離場，留下的殘局誰來盤活？
緊急接棒過渡期華潤啤酒董事會主席的趙春武，被推至聚光燈下。
趙春武被稱為華潤體系內(nèi)的“區(qū)域治理專家”。他在2003年加入華潤雪花，先后執(zhí)掌浙江、福建、安徽、江蘇及上海等核心區(qū)域公司，具有長達(dá)二十年的區(qū)域精耕經(jīng)驗。2022年5月，趙春武出任華潤啤酒副總裁，2023年8月晉升總裁。
可見，趙春武也是以為實戰(zhàn)經(jīng)驗豐富的啤酒“老將”，可白酒和啤酒終究不是同一賽道。趙春武是否能夠在維持啤酒主業(yè)增長的同時，重新厘清白酒板塊的戰(zhàn)略定位與發(fā)展路徑？一切有待觀察。
當(dāng)下，白酒行業(yè)的外部環(huán)境不容樂觀。面對經(jīng)濟(jì)形勢與“禁酒令”的雙重壓力，近一個月來，多家酒企密集換帥，一定程度上反映了白酒業(yè)的艱難。
酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛指出，侯孝海的接任者可能面臨著高端化突圍、啤白業(yè)務(wù)協(xié)同，以及戰(zhàn)略延續(xù)與創(chuàng)新等諸多挑戰(zhàn)。
中國酒業(yè)獨(dú)立評論人肖竹青則認(rèn)為，華潤的轉(zhuǎn)型已非個人能左右，未來取決于制度化能力。當(dāng)啤酒行業(yè)從增量競爭轉(zhuǎn)向存量廝殺，白酒板塊深陷調(diào)整期，華潤需要的不僅是新主帥，更是一套穿越周期的系統(tǒng)性作戰(zhàn)方案。 ?
網(wǎng)絡(luò)上甚至還出現(xiàn)華潤是否會放棄白酒業(yè)務(wù)的猜測。目前來看，這種可能性比較小。
盡管質(zhì)疑聲，華潤仍在繼續(xù)加碼白酒業(yè)務(wù)。6月28日，山東景芝白酒有限公司注冊資本從16.7億元增至17.7億元，由華創(chuàng)飲品、景芝酒業(yè)、嘉興鼎暉樽珂股權(quán)投資合伙企業(yè)、Autumn Eternity Limited按照在景芝白酒的持股比例等比例增資，不涉及持股比例變動。
即便探索“白酒新世界”的道路十分坎坷，可華潤已經(jīng)押注了太多的籌碼。這場賭局雖然難以全身而退，也不容許輕易止步。
相關(guān)文章
最新評論